IM电竞相对传统环卫车行业，新能源环卫车技术和资金壁垒较高，市场集中度有望提升。
智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，11月13日，工信部等八部门正式印发《关于启动第一批公共领域车辆全面电动化先行区试点的通知》，第一批推广数量超60万辆。全面电动化趋势加速，该行测算23-24年新能源环卫车新增市场销量约1.20万辆/年，对应市场空间约70亿元/年。在电动化趋势下各地存量替代加速，或将迎来更大市场空间，此外，相对传统环卫车行业，新能源环卫车技术和资金壁垒较高，市场集中度有望提升。建议关注环卫电动化龙头。
11月13日，工信部等八部门正式印发《关于启动第一批公共领域车辆全面电动化先行区试点的通知》，确定北京等15个城市为此次试点城市IM电竞。推广领域包括公务用车、城市公交车、环卫车、出租车、邮政快递车、城市物流配送车、机场用车和特定场景重型货车等，第一批推广数量超60万辆。全面电动化趋势加速，该行测算23-24年新能源环卫车新增市场销量约1.20万辆/年，对应市场空间约70亿元/年。当前时点，化债政策有望改善环卫服务运营商回款和运营效率，全面电动化政策推动如火如荼，该行看好新能源环卫车市场空间，头部企业市占率有望持续提升，建议关注环卫电动化龙头。
根据银保监会环卫车上险数据，2022年15个试点城市环卫车销量1.50万辆，其中电动环卫车2611辆IM电竞，新能源渗透率17%。2月3日，工信部发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，提出试点领域新能源比例力争达到80%。该行假设24-25年环卫车销量与2022年持平IM电竞，试点城市新能源渗透率达到80%，测算得到23-24年试点城市新能源环卫车新增市场销量约1.20万辆/年(2022年试点城市/全国销量：2611/5100辆)，对应市场空间约70亿元/年。
2022年，试点城市合计新能源渗透率17%，城市间存在较大差异：深圳达到35%，电动化水平居全国首位;成都、北京、郑州、石家庄达到15%以上;其他均低于5%，银川仅0.4%，柳州、长春、鄂尔多斯均未实现新能源环卫车销售。总体来看，试点城市渗透率与80%的目标相距甚远，成长空间广阔。
以环卫电动化进程推进力度较大的四川省为例，2023年3月2日，成都市人民政府办公厅印发《成都市促进新能源汽车产业发展的实施意见》，提出全市新增和更新的环卫车原则上全部使用纯电动汽车(或氢燃料电池汽车)，到2025年，环卫车电动化比例达到60%。2022年3月30日，四川省政府办公厅印发《“电动四川”行动计划(2022—2025年)》，提出到2025年新增和更新到环卫车新能源比例不低于50%，其中“三州一市”(甘孜州、阿坝州、凉山州、攀枝花市)不低于30%，支持成都、德阳、眉山、资阳四市在公交、环卫和出租等领域协同开展电动化项目。
风险提示：全面电动化试点进展不及预期，环卫电动化进程不及预期IM电竞，上游成本波动超出预期IM电竞。