IM电竞环保行业月报：2023M1-11环卫新能源渗透率同增2.26pct至7.71%，轻型环卫车电动化目标加码
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（以下内容从东吴证券《环保行业月报：2023M1-11环卫新能源渗透率同增2.26pct至7.71%，轻型环卫车电动化目标加码》研报附件原文摘录）
试点城市&空气质量改善计划双重驱动，预计2025年新能源环卫车销量2.06万辆，2022-2025年复增62%。1）全面电动化试点：公共领域车辆全面电动化试点启动，新增渗透率目标80%，试点期为2023-2025年，首批确定北京等15个城市为试点。我们假设：①2025年各城市环卫装备销量与2022年一致，合计8.2万辆；②试点城市2025年环卫新能源渗透率达到80%；③非试点城市2025年环卫新能源渗透率保守预估达7%。据此测算，2025年全国新能源环卫车销量达到1.66万辆，2022-2025年复增50%。2）空气质量改善计划：2023年12月7日，国务院印发《空气质量持续改善行动计划》，要求重点区域新增轻型环卫车新能源渗透率不低于80%，按政策目标测算重点区域新能源轻型环卫车年销量达5701辆，是2022年的9.7倍。3）合计：空气质量改善计划在试点预期1.66万辆的基础上带来的增量为4018辆。双重驱动下IM电竞，2025年新能源环卫车销量预计达2.06万辆，2022-2025年复增62%。
盈峰环境：新能源销量同增39.75%，市占率第一。2023M1-11，环卫车销售11058辆，同比变动-12.09%。新能源环卫车销售1807辆，同比变动+39.75%。新能源市占率33.14%，较2022年+3.86pct，行业第一。
宇通重工：环卫装备市占率第六，新能源市占率第二。2023M1-11，环卫车销售2333辆，同比变动-29.67%。新能源环卫车销售1017辆，同比变动-8.13%。新能源市占率18.65%，较2022年-10.11pct，行业第二。
福龙马：新能源环卫车销量同增100%，市占率第三。2023M1-11，环卫车销售3118辆，同比变动-12.07%IM电竞。新能源环卫车销售585辆，同比变动+100.34%。新能源市占率10.73%，较2022年+3.56pct，行业第三。
新能源环卫销售河北增量第一，上海新能源渗透率最高达47.3%。2023M1-11，新能源环卫车，1）销量前五的省份分别为河北（798辆，占15%）、江苏（701辆，占13%）、广东（699辆，占13%）、四川（679辆，占12%）、上海（399辆，占7%）；2）销量增量前五的省份分别为河北（+422辆，+112%）、上海（+312辆，+359%）、江苏（+209辆IM电竞，+42%）、安徽（+112辆，+145%）、陕西（+109辆，+352%）；3）新能源渗透率前五的省份分别为上海（47.3%）、江苏（19.7%）、北京（18.4%）、天津（17.3%）、四川（17%）。
投资建议：我们预计伴随着政策采购力度加强IM电竞、环卫电动装备经济性改善，环卫装备行业将迎来需求放量及盈利能力的提升。
【宇通重工】环卫新能源龙头弹性最大&产品力领先，根据wind一致预期，2023-2025年归母净利润复增18%，对应2023年PE20倍。
【盈峰环境】环卫装备龙头新能源领跑，根据wind一致预期，2023-2025归母净利润复增21%，对应2023年PE19倍。
【福龙马】环卫新能源销量大增IM电竞，根据wind一致预期，2023-2025年归母净利润复增15%，对应2023年PE15倍。（估值日期：2023/12/21）
证券之星估值分析提示盈峰环境盈利能力一般，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示国新能源盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示宇通重工盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示东吴证券盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
证券之星估值分析提示福龙马盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
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